中国央行《金融稳定报告2023》:2021年对行业的清理整顿遏制了相关风险

Allen Li
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中国央行《金融稳定报告2023》:2021年对行业的清理整顿遏制了相关风险

中国人民银行在12月22日发布了《中国金融稳定报告(2023)》,对2022年中国金融体系的稳健性状况进行了全面评估,报告整体结构与2022年略有不同,12个专栏的主题方向有一些调整,更罕见大篇幅单独设立「加密资产」部分,更主动提及中国的加密禁令。

在《中国金融稳定报告2023》其他行业及新兴风险的第一章中,以“加密资产”为题展开了叙述,当中提到以下重点:

指出加密资产主要问题


加密资产具有金融和数字技术双重风险。加密资产是指主要依赖于密码学、分布式账本或类似技术开发运营的私营部门数字资产,创造了新的资产形态和业务模式。加密资产不由货币当局发行,不具有法偿性与强制性等货币属性,同时并未受到与其业务实质相适应的监管,因而表现出金融和数字技术双重风险。

一方面,传统未受监管的非法金融活动风险在加密资产领域均有体现,例如资产价格泡沫、价格波动大、流动性和期限错配、高杠杆和顺周期性等风险。

另一方面,该领域还产生了与数字技术有关的新型风险,例如自动执行的智能合约缺乏“负反馈”调节机制,更容易导致市场“闪崩”;区块链上与链下数据交互过程存在安全漏洞,容易被黑客攻击,导致市场操纵和资产丢失;去中心化金融(DeFi)的治理机制实质上存在“中心化”特征,容易被少数内部人控制,损害其他投资者利益;资产匿名性和难以追回特征导致反洗钱、反恐怖融资风险等。

提及2021年加密禁令


中国较早对加密资产领域相关风险开展清理整顿。当前,加密资产规模占全球金融资产比例不高,与传统金融体系关联有限,但其发展较快、业务模式复杂、治理结构不透明、跨境业务活跃,可能威胁全球金融体系稳定。中国较早对代币发行融资、加密资产交易平台等领域开展清理整顿,并于2021年发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》,联合多部门形成风险防范、化解、处置合力,有效遏制了相关领域风险。

2022年以来,加密资产风险事件频发, 多国监管部门和国际组织已出台监管政策和 应对措施。加密资产在境外市场发展迅猛, 业务规模持续增长,业务模式不断拓展,从传统加密资产拓展到稳定币以及去中心化借贷、资产管理、金融衍生品、交易所、保险等DeFi领域,欺诈事件频发。

强调行业必需必监管


2022年以来, TerraUSD稳定币崩盘、加密资产交易平台FTX倒闭等一系列风险事件,导致市场大幅动荡,进一步凸显其价格波动大、投机属性强、治理机制不完善等问题,对金融体系稳定产生外溢影响。鉴于加密资产天然具有跨境经营的特征,需要各国开展协作,形成监管合力。近年来,多国监管部门和国际组织已开始评估加密资产风险,出台监管政策和应对措施,总体上按照“相同业务、相同风险、相同监管”原则,对加密资产业务开展与其风险水平相称的监管,并尽可能减少监管数据缺口,降低监管碎片化,消除监管套利。