中国通缩困境对比特币的涟漪效应

Ruholamin Haqshanas
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中国经济首次在两年多时间里陷入通缩,可能对比特币(BTC)产生负面的近期影响。

在最新一期的《宏观市场》节目中,分析师马塞尔·佩奇曼(Marcel Pechman)认为,中国的通缩问题将对比特币、大宗商品以及依赖全球经济增长的股票产生短期到中期的不利影响。

佩奇曼表示:“对于那些依赖全球经济增长或过度使用金融杠杆的股票来说,持有它们将肯定不会有什么乐趣。”他还说:“对于持有大宗商品来说,现在可能也不是一个好时机。因此,如果中国的增长放缓,预计比特币将在短期到中期受到负面影响。”

上个月,中国首次出现了为期两年的通缩状况,这表明其陷入困境的经济可能进入了一个令人担忧的新阶段。

根据官方消费者价格指数,与去年同期相比,中国消费品价格在7月下降了0.3%。

在排除食品和能源价格的波动因素后,核心通胀实际上在7月上升至0.8%,为自1月以来的最高水平,较6月的0.4%有所增长。

数据发布描绘了中国的黯淡景象,由于多种问题,包括出口下降、创纪录的青年失业率和停滞的房地产市场,经济复苏失去了动力。

中国还面临不同领域的价格下跌,包括钢铁和煤炭等大宗商品,以及蔬菜和家电等必需消费品。

这与全球趋势形成鲜明对比,许多国家在放松COVID-19限制后都面临着通胀上升的问题。

问题在于对价格下跌预期的潜在扎根,这可能削弱需求,加剧债务负担,并使经济陷入一种难以通过中国政策制定者采取的传统刺激措施摆脱的循环中。

通缩对于债务水平较高的国家,如中国,具有特殊风险,因为它增加了偿还债务的成本,可能会抑制借贷、消费和投资。

康奈尔大学经济学家、曾负责国际货币基金组织中国部门的埃斯瓦尔·普拉萨德(Eswar Prasad)告诉《华尔街日报》:“现实看起来越来越严峻。”

“政府淡化通缩风险和增长停滞的做法可能适得其反,并使经济更难摆脱其下行螺旋。”

美联储资产负债表的影响


Pechman还讨论了美国联邦储备系统的资产负债表对经济的影响,指出在2019年12月至2022年4月期间,美联储的资产增加了5万亿美元。

他指出,这一扩张期与标普500指数下跌了38%同时发生。

此外,美联储的资产负债表在股市指数达到4800点的最高点时超过了8.9万亿美元。

据Pechman称,问题在于美国财政部的巨额赤字,因为政府的支出超过了收入和税收。因此,政府需要滚动一部分债务,而不是让其到期。

这意味着美联储可能无法继续减少其资产负债表,而这在降低通胀方面起到了重要作用。

最终,Pechman认为,一旦美联储被迫再次扩大其资产负债表,通胀将受到显著影响。

他建议持有苹果股票、土地、黄金和比特币等有价值资产的个人紧紧抓住不放,并不被暂时的通胀降低期所影响。