理解期权风险的几个重要字母
综述
金融衍生工具不仅包含预防风险的工具，还有风控的手段。它一切与预防风险有关的活动被称为风险管理。它与确定实体所需的风险级别、确定其承担的风险级别以及使用的衍生工具根据需要调整的风险级别有关。
根据市场变化来预测期权价格或涉及多个期权的仓位的价格是一项艰巨的任务。由于期权价格并不总是与基础资产同步，因此了解哪些因素会导致价格变动及其影响是相当重要的。
期权交易者通常使用字母Delta（δ）、Gamma（γ）、Vega（ν）以及Theta（θ）来代表期权头寸。这些希腊字母能够帮助我们了解带有量化因素的期权价格。也就是说，它能用数据来让我们理解影响期权定价的指标。
这些术语可能会让新入行的证券人感到困惑和迷茫。但是在我们仔细研究过它们之后，我们就会发现这些字母涵盖了简单的概念，可以帮助你清楚地了解期权交易的潜在收益和风险。
为什么要做风险控制？
风险控制的原因
进行风险评估的主要原因与资产价格波动或其他影响市场主体的因素有关。
风险控制的好处
- ·最大限度地减少破产。
- ·增加或减少所需的风险。
- ·在接受交易之前确定好成本和利润。
指标值
每个字母给出的数字在理论上都是正确的，因为这些数据是基于数学模型计算的。以下是进行期权交易的大多数信息：买/卖价，数量和持仓量。这些信息是从不同期权交易中获得的实际数据。
Delta值和Gamma值对冲
通过将期权合约的数量乘以Delta值、 Gamma值、Theta值以及Vega值，我们能将其数值统一为美元。当条件发生变化时，该组将根据执行价格与有价证券的实际价格之间的距离与到到期为止的剩余时间之间的距离进行移动。
这些参数与基础的变化有关。例如：如果我们的看涨期权是以太坊，那么当以太坊的价格发生变化时，我们的看涨期权的价格也会被影响。
Delta衡量的是期权价值对标的资产价格变化的敏感性。它通常表示为-1和+1之间的数字，它能告诉我们随着基础股票价格上涨1美元，期权的价值将发生多少变化。还有另外一种惯例，Delta也可以表示为-100到+100之间的值，以表示期权合约的敏感性。所以，Delta可以表示的是将要获得或损失的实际金额。
例如，如果这么一个Delta = -0.3的看跌期权，当股价上涨1美元时，期权将损失30美元。
看涨期权的Delta为正值（0到1之间），而看跌期权的Delta变动为负数（0到-1之间）。成交价等于市场价格的期权的Delta通常大约为（+/-）0.5。
显著在价内的期权的Delta值通常是0.8或更高的数值，而价外期权的Delta值则是小于0.2。
随着股价以及期权进入/流出资金的变动，变化量也会随之变化。当期权显著在价内（delta接近1）时，它的交易将会开始像基础证券一样，并与基础证券的价格同步移动。同时，价外期权的绝对价值不会有太大变化。在建立相关头寸时，Delta也是要考虑的非常重要的指标。
Gamma值衡量的是基础资产每增加1点的增量变化率。它是一个能够预测期权或整体头寸变化的宝贵工具。期权在平价时，它的Gamma值会变大，而当期权在价内/外时，Gamma值会降低。与Delta值不同，Gamma对于看跌期权和看涨期权始终为正。
Theta值和Vega值对冲
像期权到期时间和波动率一样，这两个数值与期权本身有关。 当该期权接近到期日时，其价值就会发生改变。波动率变化也会影响价格。（当我们谈论期权时，我们谈论的是波动性！）
Theta是衡量期权价格随时间下降的速率的数值，即期权每天将损失的金额。对于平价期权，随着期权接近到期日，Theta值会增加。对于价内/外期权，当期权即将到期时，Theta值减小。
Theta值是期权交易者最重要的概念之一，因为它解释了时间对买卖期权对冲费用的影响。到期时间越长，期权的折旧率越小。如果是想要拥有一只期权，那么购买长期到期的期权会更有意义一些。相反，如果是想要从贬值中获利，那么可以考虑做一下短期期权的卖空，因为它的折旧在短时间内会很快发生。
Vega是我们要考虑的最终指标。许多人经常将Vega和波动性（Volatility）张冠李戴。波动率衡量基础资产的价格变动。而Vega值衡量的是期权价格对波动率变化的敏感性。波动率的变化将以相同的方式影响看涨期权和看跌期权：
·波动性的增加将增加资产的所有期权的价格
·波动率的降低导致所有期权的价值下降。
但是，每个期权都有其波动性，对波动率的反应会有所不同。对于平价期权来说，波动性变化的影响要大于价内/外货币期权的波动的影响。尽管Vega对看跌期权和看跌期权具有同等影响，但它对看涨期权的影响看似要大于看跌期权，这可能是因为我们一般预计市场将随着时间的推移而不断增长。
运用这些数值进行合并交易
除了在一只期权上使用指数外，我们还可以将它们用于指数头寸的合并。 由于期权头寸具有各种风险级别，并且这些风险会随时间而显着变化。 随着市场的波动，使用一种简单的方法来找出它们是非常重要的，就像拥有一套完整的系统一样。
本文精要：
希腊字母指标有助于提供重要的指标，可以被用拿来衡量期权头寸风险和潜在收益。
由于情况在不断变化，这些“希腊字母”为交易者提供了一种确定特定交易对价格走势，波动性和时机的敏感性的手段。对这些指标的理解可以为期权的交易能力带来很大的帮助。
