26 六月 2021 · 0 min read

衍生品 + 加密产品

综述

在本期文章中,我们将讨论提供各种衍生产品的平台。我们的讨论将从链下转移到链上,并概述每个平台的优缺点。

此外,本文还分析了与代币设计相关的方面的内容。我们将仔细研究构成平台的每一种代币。

本文将以三个主要平台为关注对象:TFX ($FTT)、Synthetix ($SNX)和Mirror ($MIR)。所有的三个协议都与衍生产品有关。它们有何不同?它们又有什么共同点?它们是如何成功的?

什么是衍生品?

基于基础资产的合约

衍生品是两方或多方之间基于标的资产未来价值变化的金融交易合同。该标的资产可以是有形资产、指数或利率。衍生品本身没有内在价值。

资产:黄金、白银、贵金属、咖啡、大米。指数:股票、债券、利率。

也就是说,用户根据另一个实体的价值变化进行交易,而不是直接拥有该实体。利润是根据标的资产的价差和价格变动产生的。

衍生品的交易自中世纪以来就一直存在。世界上使用的第一种基础资产是橄榄油和食物。

在衍生品交易中,有四种基本类型的合约:

  • 远期合约:双方在未来特定时间进行交易的协议。价格由双方目前确定并商定。
  • 期货合约:期货合约的标准化形式,在官方交易所挂牌交易。
    例如:美国的商品期货交易委员会(CFTC)和芝加哥商品交易所(CME)。
  • 期权:一方有权要求另一方在某一日期或之前以指定价格履行买入或卖出一定数量标的资产的义务的合约。
  • 交换(Swap):甲乙双方在一定时期内将甲乙金融工具的现金流量与乙方金融工具的现金流量进行交换的协议。

加密衍生品的产生只有几年的历史。在以下部分中,我们将详细了解加密衍生品交易,这将有助于我们在此类加密市场中获利。

什么是加密衍生品?

简答:基于加密的衍生品取决于加密代币价值的变化

简单地说,这种方式将根据代币的价格来相互交易。交易者不会直接拥有和交易这些加密货币。

传统衍生品与加密衍生品最大的区别在于,加密的基础资产不是债券、股票或利息,而是加密代币。

例如,我们看到的BTC/USDT与自身的风险状况一致,我们可以在那里找到赚钱的方法。

可以通过两种方式参与盈利交易:

  • 方式一:直接买入$BTC进行交易。
  • 方式二:交易$BTC衍生品。这以金融合同的形式出现。在这个情况下,我们不需要购买和拥有$BTC。

如果你选择方法二进行交易,你就是在交易衍生品。

目前,在加密市场上,很多交易所和工具都支持加密衍生品交易。链下使用中心化机制,链上使用去中心化机制。

FTX交易所(中心化)

FTX是一家专门提供与加密货币相关的衍生产品的交易所,如期货、杠杆代币和场外交易。FTX由Alameda Research创立,Alameda Research是世界上最大的做市商和流动性提供商之一。

FTX衍生品

FTX 是加密空间中的中心化交易所。其衍生品也是如此。它们由中央系统来控制和计算。

目前,FTX 提供多种高度复杂的产品。显然,链下数据处理有一个优势,无论衍生产品多么复杂,一切都会变得更快。

典型的永续合约每4小时计算一次资金费率来平衡两个多头和空头头寸。在链下做会更便宜,因为它们不会在链上执行任何交易。如果它们是在链上完成的,FTX必须每4小时支付一笔金额来执行计算并将2个多头/空头头寸平衡到每个参与的钱包中。这样做的成本会迅速增加。

有许多协议(例如 dXdY)结合了链下和链上。任何需要大量资源的事情都将在链外完成(例如订单簿等)。

由于是中心化交易所,FTX 的产品多种多样,包括期货、永久和杠杆代币化。这些产品复杂且资源密集,但对于中心化交易所来说,这些都很简单。

与下面的两个协议相比,就合成而言设置市场,FTX还提供代币化证券以吸引加密领域的用户。

证券是在链下进行的抵押,并且会经过代币化后再进行交易。有趣的一点是,这些代币仍然像普通证券一样会产生股息。

Synthetix协议(去中心化)

Synthetix是一种基于以太坊的协议,它允许用户发行和交易合成资产。这些合成资产是由$SNX抵押品支持的代币,可以模仿其他资产的表现,包括加密货币、商品等内容。

这些合成资产由$SNX 抵押,因为它们被锁定在允许发行聚合资产(称为 $Synth)的智能合约中。

Synthetix的资产交换模型允许用户直接使用智能合约在$Synths之间进行切换,没有延误,以避免第三方的干扰。

Synthetix的衍生品

Synthetix的亮点是允许用户通过$Synths的发布优化其资本(目前为$SNX)的想法。此外,$Synths通过允许在他们的DEX平台上交易这些$Synths为他们创造了流动性。

交易的不是$TSLA,而是$sTSLA。 $sTSLA被称为Synths。

这意味着持有人只能持有一种等待增值的加密货币。但是,交易者可以抵押该加密货币并获得另一笔资金以优化资本,从而降低机会成本。

在Synthetix 生态系统中,$Synths被理解为合成资产。

例如,小明拥有价值2000美元的$SNX。他想锁定这个数量的代币并发行400$sUSD,小明在Synthetix的DEX平台上出售或交易这个$sUSD。过了一会儿,小明想要解锁他的$SNX,现在他只需要烧掉$400$sUSD(在最理想的情况下)。

这里所指的$Synths是$sUSD。你可以将其理解为一种代币,其价格等于与其挂钩的代币的价格,其价值由$SNX支持。

镜像协议(去中心化)

Mirror是一种由Terra上的智能合约提供支持的DeFi协议,它允许创建称为镜像资产($mAssets)的合成资产。

$mAssets将模拟真实世界资产的价格行为,并为世界任何地方的交易者提供访问权限,而无需拥有或交易真实资产本身。

目前,这些实物资产只有$MSFT、$AMZN和$QQQ等大公司的股票。未来,资产可能是黄金、白银等。

镜像衍生品

镜像协议允许用户基于真实资产创建合成资产,从而使用户更容易买卖($mAssets)。

示例:如果一所房子的价格为100,000美元,但用户只想购买价值50,000美元的房屋。然后,可以通过拆分100,000个代币来购买,每个代币价值$1。用户仅购买50,000个代币。

要生成$mAssets,用户必须抵押价值 > 150%(如果使用稳定币)或 > 200%(如果使用 $mAsset)的资产。例如:如果你想铸造价值100美元的$mXAU,你必须抵押150$USDT或价值200美元的$mBTC。

由于上述原因,你可以看到从Mirror Protocol铸造后的$mAssets可以用作Mirror Protocol的反向抵押品,或在AMM Dexes上的交易。

本文概要:

通过上述一些分析,中心化交易所有能力使用复杂的计算,而不必担心创建许多复杂衍生品的成本。然而,在去中心化交易所,他们在这方面的能力有限,所以他们专注于一个细分市场,慢慢地改进他们的产品。

在创建独特(但也是“危险”)产品方面,FTX是领先的衍生品交易所之一。同时,Mirror和Synthetix更专注于特定市场。技术能力不能满足当前的需求。

在合成产品方面,三个交易所都在相互竞争。FTX只是抵押现实生活中的资产并将其代币化。Synthetix再次抵押$SNX来换取$Synths。Mirror在抵押品方面有更加多样化的方式来生成$mAssets。


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