Arthur Hayes短期由看好比特币变看跌 自嘲信他的短期预测和掷硬币差不多

BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes 以于9月3日以“Boom Times… Delayed”（爆发…延期）发文，这天刚好是股市动荡的一天，纳斯达克指数收盘跌近3%，比特币亦跌近4％，现报$56,522美元。这篇文章主要阐述他认为比特币的爆发会因减息等事情又延期，但长期仍看好。

美联储为迎合政客而减息

Arthur Hayes认为美联储通过自1980年代以来最快的加息步伐，向美国国债市场传递了其抗击通胀的决心。从2022年3月到2023年7月，美联储在每次会议上至少加息0.25%。在此期间，即使政府操纵的通胀指数创下40年新高，10年期美国国债收益率也从未超过4%。市场满意于美联储将继续加息以消除通胀，因而长期收益率没有失控。

然而，这一切在2023年8月的杰克逊霍尔会议上发生了变化。鲍威尔暗示，美联储将在9月的会议上暂停加息。但通胀的阴影依然笼罩市场，主要原因是政府支出的增加仍然是通胀的主要驱动因素，而这些支出没有放缓的迹象。

一方面，政客们知道高通胀会降低他们的连任机会。另一方面，通过货币贬值为选民提供免费福利，能够提高他们的连任机会。如果你只把好处给你的支持者，但这些好处由你反对者和支持者的辛苦储蓄支付，那么政治算计就会偏向增加政府支出。因此，你永远不会被赶下台。这正是美国总统拜登政府所采取的政策。

股市下跌是市场代美联储行动？

在这种财政背景下，2023年8月23日杰克逊霍尔会议上，鲍威尔暗示美联储将在9月会议上暂停加息。美联储加息越多，政府为赤字融资的成本就越高。美联储可以通过增加赤字融资成本来阻止这种放纵的支出。支出是美联储试图抑制的主要通胀驱动力，但它却拒绝继续加息以取得成功。因此，市场将代替美联储执行任务。

暂时转看空

他分析道，尽管比特币在鲍威尔工资转向的当天飙升至64,000美元，但在过去一周中，其法币价格回落了10%。我认为比特币是追踪美元流动性状况的最敏感工具。随着RRP（逆回购协议）上升约1200亿美元，比特币应声下跌。随着RRP余额上升，资金被“冻结”在美联储的资产负债表上，无法在全球金融体系中重新杠杆化。

比特币的波动性极高，因此他承认自己可能过度解读一周价格走势的批评，验证他的理论很容易。如果美联储在9月会议前不降息，预计T-bill收益率将继续坚守低于RRP的水平。因此，RRP余额应继续上升，而比特币最多会在这些水平上下波动，最坏情况下可能缓慢跌至50,000美元。

相信自己的短期预测和掷硬币差不多

而最后Arthur Hayes指自己没有因为短期看空而卖出加密货币，而他的看空是暂时的。

文章末段他更直言自己曾公开表示牛市将在9月重新开始，而现在改变了主意，但这丝毫不影响他的持仓。他仍然长期看好且没有杠杆。我的投资组合中唯一的补充将是以越来越大的折扣增持我认为有合理价值的优质山寨币项目。一旦法币流动性龙头按计划再次打开，有真实用户为产品付费的项目的代币将飙升。

对于那些有月度损益目标的职业交易员或使用杠杆的周末勇士，抱歉，我的短期市场预测不比掷硬币好多少。我有长期偏见，认为掌控系统的人最终会通过印钞解决所有问题。